
高峰:我们注意到有关报道。一国是否操纵汇率,一国的汇率水平是否合理,国际货币基金组织已经有权威的评估方法,并已在近期得出人民币汇率水平与经济基本面相一致的结论。中国没有操纵汇率的结论也是国际社会的共识。希望有关国家能够尊重市场规律,尊重客观事实,不把汇率问题政治化,也不要把一国自己的标准强加于国际规则之上。
根据以上模型,我们尝试基于A股2018年9月底的相关数据,预测未来QFII在各个股中的持股占比。然而由于模型的以下缺陷,我们需要对原有的预测结果做出一定的修正。首先,由于被QFII持仓的个股仅约占A股总样本的1/10,在对非QFII持仓的个股进行预测时,我们很容易犯Typeone错误。因此,相对于QFII目前没有持仓的个股而言,该模型可能更适用于预测QFII已经持股的个股。
虽然当前美国股票市场中机构投资者占据了绝对的比例,但大量的实证检验发现个人投资者依然显著的影响股票的价格:个人投资者会影响股票的收益率。Barber、Odeanand Zhu (2008) 通过个人投资者的交易数据发现个人投资者往往会有羊群效应,在短期时间内,个人投资者大量买入的股票在未来的一个星期中显著的跑赢大量卖出的股票;在长时间内,个人投资者大量买入的股票在未来的一年里明显的跑输大量卖出的股票。这说明个人投资者在短时间内可以较强的影响股票的价格方向,但长时间里,个人投资者的非理性行为最终会使得他们亏损。
“结构性”与“体制性”的重要性胜过了“周期性”,改革对风险偏好形成中长期提振——12月政治局会议对经济任务表述为“周期性和结构性并重”,而本周政治局会议中对经济下行压力的表述为“既有周期性因素,但更多是结构性、体制性的”,其中“体制性”为首提。从近期微观面动作看,内外部环境压力下,国企改革与(金融)供给侧改革相辅相成,有望朝“资本化、扩散化、综合化”三大方向加速推进。当下国企改革主要有“效率”和“创新”两点核心目标:1)效率方面提高资产回报率,强调“做强做优国有资本”,未来A股资本运作将不断加快,保值增值国企;2)创新方面调整资本结构,格力混改标志着未来国企可通过转让控制权引入民企、外资等战略投资者,提升市场竞争力。在“供给侧结构性改革稳需求”的新提法下,减税降费、金融服务实体转型、国企改革等激发供给端企业活力的政策将进入释放红利期,对风险偏好产生中长期的提振作用。
安信证券:在线教育发展势头强劲安信证券认为,在线教育作为教育与科技融合的形式之一,发展势头强劲,我们看好内容驱动型机构、在线双师直播大班课的发展。建议关注 K12领域头部在线教育机构的新东方在线、好未来,聚焦在线双师大班课模式教学的跟谁学,以及具备线上化拓展能力的立思辰。
众筹炒股又被称为集资炒股,在业内叫“股票合买”、“股票跟投”等,实际上是一种全新的“加杠杆”炒股方式。这种炒股模式包含操盘人、投资者和互联网理财平台三方面。理财平台筛选、认证出“操盘手”,然后由其发起众筹项目,项目募集资金用于二级市场股票交易。